Новости

Русские пришли

24 июня в Москве состоялась конференция «Зарубежная экспансия российского бизнеса. Тактика и стратегия», организованная журналом «Слияния и поглощения».

Главный редактор журнала Антон Смирнов в своем выступлении отметил, что «Для зарубежных сделок российских инвесторов в 2007 году были характерны лидерство добычи полезных ископаемых. В этой отрасли было приобретено активов на $5,7 млрд., что составило 30,0% от общей суммы сделок. В следующей тройке лидеров — и металлургия ($5,2 млрд., 27,0%), химическая индустрия ($2,1 млрд., 11,0%) и нефтегазовая отрасль ($1,7 млрд., 9%). Активно заключались сделки также в пищевой промышленности, машиностроении и электроэнергетике.

Это говорит о том, что хотя количество и интенсивность трансграничных процессов в последнее время растет, но пока все сделки происходят в соответствии с отраслями-лидерами в российском бизнесе. В отличие, например, от китайских инвесторов, которые при покупке западных активов вкладываются в банковский, финансовый сектор, в высокие технологии».

С января по май 2008 года лидировала металлургия. За этот период российские инвесторы приобрели за рубежом металлургических предприятий на сумму $6,2 млрд. (что превышает отраслевой результат всего 2007 года). Второе место по сумме сделок за этот период занимает нефтегазовая отрасль ($2,2 млрд.), третье — строительство ($1,2 млрд.). По мнению Андрея Зайкова, руководителя Аналитической группы M&A-Intelligence журнала «Слияния и Поглощения», эта тенденция сохранится на протяжении всего 2008 года. «Возможен также существенный интерес к высокотехнологичному машиностроению за рубежом, сфере услуг и химической промышленности» — говорит эксперт.

При этом год от года растет не только общая сумма сделок с участием российского капитала, но и средняя стоимость приобретаемых компаний. Если в 2005 году она составляла, по данным Аналитической группы M&A-Intelligence журнала «Слияния и Поглощения», всего $142,0 млн., а в 2006 году — $167,0 млн., то в 2007 году средняя стоимость сделки уже превысила $300,0 млн., а для компаний, приобретенных за рубежом с января по май 2008 года - $408,6 млн.

Данные пятилетней статистики журнала «Слияния и Поглощения» позволили выделить страны, наиболее привлекательные для российских инвесторов. В период с 2003 по май 2008 года наибольшая сумма сделок пришлась на Канаду ($6,7 млрд.). Также в топ-10 стран по сумме сделок с участием российского капитала вошли:
• Украина ($6,1 млрд.),
• США ($5,3 млрд.),
• Швейцария ($4,7 млрд.),
• Казахстан ($3,8 млрд.),
• Турция ($3,4 млрд.),
• Великобритания ($2,8 млрд.),
• Италия ($2,0 млрд.),
• Франция ($1,6 млрд.),
• Китай ($1,5 млрд.).

Если же учитывать общее количество сделок, то чаще всего за последние пять лет российские инвесторы приобретали бизнес в Украине (более 40 сделок), Великобритании, Чехии, Германии, США, Италии и Казахстане. «Скорее всего, изменений в этом тренде до конца 2008 года не произойдет», — прогнозирует Андрей Зайков.

Также на конференции было отмечено, что никуда не делась проблема политического противостояния внешним инвестициям из стран зоны БРИК и России в частности. Однако, по мнению главного редактора журнала «Слияния и Поглощения» Антона Смирнова: «и здесь наметились положительные тенденции по сравнению с ситуацией 2-годичной давности. Западные правительства начинают понимать, что в случае продолжения протекционистской компании на их рынках, они могут получить адекватную реакцию по отношению к их инвестициям в высокодоходные сектора российской экономики».

Начальник отдела инвестиционного сотрудничества и поддержки отечественных предпринимателей Департамента экономического сотрудничества МИД Владимир Байков в своем выступлении рассказал о деятельности МИД по поддержке российских предпринимателей за рубежом, а также — о работе межправительственных комиссий, деловых советов двустороннего сотрудничества и делового совета при министре иностранных дел, на заседаниях которых обсуждаются в том числе вопросы трансграничных сделок.
В год различными учреждениями МИД рассматриваются несколько тысяч обращений российских предпринимателей за консультациями по поводу инвестиционного климата и особенностей инвестирования в разные страны, отметил В. Байков.

Г-н Байков подчеркнул, что основные проблемы экспансии российского бизнеса определяются коррупционным фактором и фактором персонализации решений о допуске российских компаний на иностранные рынки.

Всего за три года темпы роста российских инвестиций за рубежом опередили темпы роста инвестиций других стран BRIC (кроме Китая), отметил в своем выступлении Алексей Березной, партнер Deloitte СНГ. К 2011 году, по его оценкам, Россия уверенно выйдет на второе место по объему зарубежных инвестиций среди стран BRIC. Сейчас уже можно говорить о сумме в $77,0-80,0 млрд. российских активов за рубежом. По сути, г-н Березной выказал ту мысль, что темпы инвестиций за рубеж растут быстрыми темпами, но в абсолютном отношении они по-прежнему остаются небольшими.

Г-н Березной предложил делить игроков, инвестирующих в иностранный бизнес на 3 группы:
1) Глобальные игроки (Лукойл, Газпром, Северсталь, РУСАЛ, Норильский Никель, Евраз)
2) Инвесторы второй волны (АЛРОСА, НЛМК, ММК, Мечел, МТС и т.д.)
3) Региональные игроки (Вимм-Биль-Данн, Евросеть, X5Retail Group и т.д)
В качестве основных проблем, с которыми сталкиваются компании при инвестировании в иностранный бизнес, Алексей Березной назвал отсутствие четкой стратегии, сложности формирвания оргнаизационных механизмов для M&A, вопросы адаптации к административно-правовой, социально-экономической и налоговой зарубежным средам, усиление инвестиционного протекционизма.

Много внимания на конференции было уделено юридическому обеспечению трансграничных сделок. Советник юридической фирмы Beiten Burkhardt Райнер Ведде подробно осветил аспекты налогового, трудового, корпоративного законодательства, которые следует учитывать российскому инвестору в странах ЕС.

При этом, отметил он, российские инвесторы часто не знают о возможности получения субсидии на инвестиционные проекты, как на уровне ЕС, так и на региональном уровне. Например, в Восточной Германии предприятия могут получать субсидии в размере до 50,0% проектных затрат, в ряде других регионов Германии — до 35,0%.

Игорь Тетерин (Gurus Capital) на примере нескольких M&A-кейсов осветил вопросы синергии в трансграничных сделках, а старший вице-президент PBN Том Блэквелл рассказал о роли PR-сопровождения. Одной из приоритетных задач, заметил г-н Блэквелл, является развенчание мифа о том, что приход российских компаний неизбежно влечет за собой негативные последствия.

Руководитель корпоративной практики юридической фирмы «Пепеляев, Гольцблат и партнеры» Анна-Стефания Чепик рассказала об особенностях законодательства стран СНГ, которые следует учитывать инвестору при принятии инвестиционного решения.

Несмотря на сходство этого законодательства с российским, существуют отличия, о которых необходимо знать инвестору. Так, например, если в России и Украине отрицательные чистые активы компании по итогам второго года работы являются основанием для ее ликвидации, то в Казахстане такого требования нет, отметила она.

Особенно вырос за последнее время интерес российских инвесторов к странам Европы. Так, по итогам 2007 года в одной только Германии было около 1 000 компаний с российскими инвестициями, рассказал в своем выступлении Олег Лузанов, партнер юридической фирмы Hengeler Mueller. При этом если раньше российские инвесторы стремились в энергетический сектор и тяжелую промышленность, то сейчас сфера их интересов лежит в производстве потребительских товаров, уточнил О. Лузанов.

Среди других вопросов, касающихся зарубежных сделок российских инвесторов, на конференции рассматривались практические кейсы по покупке компаний за рубежом, особенности подбора компании-цели с максимальным потенциалом роста, проблема определения потенциала синергии в трансграничных сделках, организация PR-сопровождения сделок в зарубежных СМИ. Подробно были проанализированы особенности инвестирования в отдельные страны (Швейцарию, Германию, Китай, страны Африки и т.д.).